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权益配置-保险公司权益类资产投资收益大幅增长

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一家保險資管業內人士對記者表示,股票類資產在上半年增量保險資金的資產配置情況中佔據了重要地位,下半年股票類資產和非標類資產仍然是保險資金重點配置的板塊。目前來看,股票市場總體處於估值低位,具有長期戰略配置價值,保險資金作為長期資金會選擇低位建倉。上述業內人士同時稱,目前依然非常看好三季度權益市場的投資前景,科創板的投資機會也是保險資金配置的重點關注所在。

顯然,權益投資增加成為險企上半年投資表現的關鍵所在。今年上半年,萬得全A錄得27.07%的漲幅,滬深300錄得24.68%的漲幅。特別是得益於今年一季度股市大幅回升的表現,保險公司權益類資產投資收益大幅增長。

權益類資產配置或繼續提升在上半年權益類資產投資取得不錯成績后,今年下半年險資配置策略更為引人關注。

政策利好持續釋放記者從業內得到的一份交流數據顯示,截至2019年6月末,保險公司資金運用餘額中股票投資餘額為1.30萬億元,較年初增長23.31%,佔比為7.5%,佔比較年初增加1.06個百分點。今年上半年,險資股票投資收益率較高,達6.23%,這也為保險公司帶來752.33億元的投資收益。

上述3家上市險企均在公告中提及,上半年境內股票市場大幅上漲帶動權益類投資收益同比大幅增加,是上半年業績實現大幅增長的重要原因之一。

銀保監會副主席梁濤近期也表示,銀保監會支持保險資金投資科創板上市公司股票,通過新股配籌、戰略增發和場內交易等方式參与科創板股票投資,進一步優化保險資產配置結構。

也有券商分析人士表示,下半年信用改善和財政政策空間有限,A股可能難以迎來較大幅度的趨勢性行情。因此,下半年險資還是會側重固收類產品,而在其所配置的權益類資產中,將主要以業績為主要考量進行標的選擇。

險資在權益市場上收穫頗豐,一方面,正如中國人壽在公告中所表示,是自身及時布局、主動操作的結果,另一方面也離不開監管部門持續在政策層面放鬆對險資投資權益類資產的限制。其中包括鼓勵保險公司使用長久期賬戶資金增持優質上市公司股票和債券、拓寬專項產品投資範圍,積極研究提高保險公司權益類資產的監管比例。

這在上市險企發佈的2019年中期業績預增公告中有直接的體現。中國人壽(601628)在公告中表示,2019年中期歸屬於母公司股東的凈利潤較2018年同期相比,預計同比增加115%至135%。中國太保(601601)稱,預計2019年中期歸屬該公司股東的凈利潤約為162億元,與上年同期相比將增加96%左右。中國人保也在其發佈的2019年半年度業績預增公告中表示,預計實現歸屬於母公司股東的凈利潤較上年同期同比增加40%至60%。

中信建投證券分析師趙然認為,在監管鼓勵險資入市、增加權益投資的基調下,預期險資在股票和基金等權益類資產方面的配置仍會有所提升。此外,長端國債利率企穩振蕩,經濟數據支撐利率短期大幅下行可能性較低,資產再配置壓力有所緩解,行業年化總投資收益率預期有望達到5.5%。

目前來看,保險資金投資股票的總體規模占我國A股市值的3.1%,同此前劃定的30%的權益類資產監管比例相比,當前行業實際水平僅為22.64%,保險資金權益投資顯然還有較大的政策空間。國盛證券研報就表示,下半年對權益資產配置比例提升至40%的市場預期漸強。

保險公司在今年上半年交出亮眼業績的背後,投資收益扮演了十分關鍵的角色。《金融時報》記者從業內了解到,今年上半年,保險公司資金運用收益共計4715.11億元,資金運用平均收益率為2.78%。

近期,監管部門在保險公司長期持有股票的資產負債管理監管評價機制方面也有新舉措。近日,銀保監會出台《保險資產負債管理監管暫行辦法》,該辦法表示銀保監會依據資產負債管理能力評估和量化評估評分,對保險公司實施差別化監管。對於資產負債管理能力高和匹配狀況好的保險公司,根據市場需求和公司實際經營情況,適當給予資金運用範圍、模式、比例以及保險產品等方面的政策支持,鼓勵經營審慎穩健的保險公司先行先試。

今年上半年,保險公司資金運用收益共計4715.11億元,資金運用平均收益率為2.78%。投資端的優異表現成為拉動險企利潤的重要動力。在監管鼓勵險資入市、增加權益投資的基調下,預計險資在股票和基金等權益類資產方面的配置仍會有所提升。

權益投資收益表現優異投資端的優異表現帶動保險業資產實現增長。銀保監會披露的統計數據顯示,截至今年6月底,保險業資產總額為19.5萬億元,較年初增加1.17萬億元,增長6.39%;保險業凈資產為2.3萬億元,較年初增長13.9%。特別值得注意的是,有統計結果顯示,今年上半年凈資產增幅超過過去3年任一年度的全年增幅,這也正是受益於保險業在投資端的表現。

數據顯示,截至今年6月底,保險資金運用餘額為17.37萬億元,較年初增長5.9%。具體來看,其中銀行存款為2.63萬億元,較年初增加8.09%,佔比為15.16%,較年初的14.85%有所增加;債券為5.98萬億元,較年初增長6.11%,佔比為34.45%;股票和證券投資基金為2.19萬億元,較今年初增長14.1%,佔比為12.6%,較年初提升了近一個百分點。

在華金證券分析師崔曉雁看來,保險由於業務特殊,資金運用有嚴格的監管和限制,約75%的投資資產配置在債券等固收類產品。考慮到利率走向對於保險公司投資端的重要性,利率下行無疑會增加市場對險資投資收益邊際下行的預期。然而,從利率端的實際表現來看,2019年無論國債、公司債、中票、短融、同業存單票面利率均未出現顯著下行跡象。中債總全價指數走勢也呈先降后升、整體走平態勢。因此市場對保險公司投資端無需過度擔憂。

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